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  • 巨头大笔一挥 市场陷入疯狂,另一个大逻辑同样牛。

    作者:admin
    发布时间:2021-01-11 08:15
    点击数:

    文/檀所长

    宁德时代的大手笔,让市场再度陷入疯狂。

    新能源刚用暴跌给市场破了盆冷水,宁德时代就几乎以一己之力把市场给拉了回来。

    来源:通达信

    可以看到,今天宁德时代为创业板贡献了整整34.57点,各大指数的分时走势几乎都和宁德时代同步。

    390亿扩充锂电池产能,宁德时代给出的信号很明确,新能源的需求还有很大空间!

    中金公司也很直接,把宁德时代的目标价一举提高到450元。

    450元什么概念,对应的市值就是1.05万亿元!

    万亿宁德,不禁让人兴奋,中国又一家全球顶尖的龙头公司正在崛起。

    而在宁德时代背后,另一家与其息息相关的新能源“卖铲人”公司引起了所长的注意。

    当然,这家公司的估值也不便宜,这次又因为宁德时代的扩产计划被不少投机资金盯上了。

    所长之所以要聊,还是为了给各位檀香提供一个视角,看看所谓的“铲子股”具有哪些价值。

    新能源“卖铲人”

    这次所长要和大家聊的是先导智能。

    先来解释下什么是“卖铲人”。

    在美国西部淘金热盛行的时期,当大部分人痴迷于金子时,真正能稳定赚到大钱的其实是向淘金者售卖铲子等工具和装备的人。

    投资“卖铲人”类型公司的逻辑就是,当你不确定谁能在一个行业中胜出时,为这个行业提供设备或服务的公司就拥有更加稳定的收益。

    对于新能源行业来说,先导智能就是典型的“卖铲人”。

    来源:公司公告

    根据公司的半年报,目前的收入都来源新能源产业链的设备。其中,锂电池设备占到了收入的83.6%,光伏设备占16.4%。

    先导智能的锂电设备种类不少,包括了全自动卷绕机、焊接卷绕一体机、分切机、激光模切机、化成分容设备等等我们普通股民弄不清的专业设备。

    不过,看看宁德时代的设备供应链,我们就能大致明白这些设备的价值。

    上图是东吴证券整理的宁德时代现有设备供应商。

    结合这张图,我们来稍微解释一下锂电池的制作工艺流程。

    大致可以分为前、中、后三大道工序。

    前道主要是正、负极的制作,中道是将正负极、电解液、外壳等整合成一体,后道则是对电池进行检测和组装。

    三道工序的设备成本大约是35%、35%、30%。

    其中,每道工序成本最高的设备分别是涂布机80%、卷绕机70%、化成分容检测70%。这三个就是锂电设备中最值钱的。

    先导智能的优势在中、后道设备。

    目前在激光模切、卷绕、化成分容检测及组装,四个环节中为宁德时代提供设备。可以说是宁德时代目前最大的设备供应商。

    海通证券根据2019年的订单测算,2018年先导智能在锂电设备的市场占有率已达30%。今年,这一数字可能已超过35%。

    “卖铲人”的护城河

    在行业爆发的初期,往往是“卖铲人”的黄金时期。

    这一次宁德时代扩充产线,除了宁德时代自身受到资金青睐外,最受益的无疑就是其各大设备供应商了。

    而先导智能之所以被资金追捧,还有一个原因,就是宁德时代在股权上也将与公司深度绑定。

    今年9月先导智能推出25亿的定向增发,被宁德时代一口气全额吃进。一旦交易达成,宁德时代将持有公司7.3%的股份,一举成为第三大股东。

    同样也是9月,先导智能又公告中标了宁德时代32亿元的设备订单,同时预计四季度与宁德时代的日常关联交易将达到40亿元。

    根据机构测算,先导智能今年新接的订单有望超过90亿元。要知道,2019年公司的营收是46.8亿元。

    目前,锂电池的技术仍在不断迭代。

    三元、高镍、无钴、甚至固态电池等各种技术仍然没有一种具有绝对的统治力。

    因此,锂电池的设备也跟着当下的主流技术在不断改进。

    随着以特斯拉为首的新能源车对电池的性能要求越来越高,对锂电设备的精密程度也在同步增长。

    同时,正因为锂电池技术尚未确定下来,锂电设备属于非标定制设备。

    也就是说,设备商都是根据自身客户的需求来定制生产设备的,还未形成通用的标准。一旦形成了稳定的合作关系,是不太可能更换的。

    这些就是先导智能这类“卖铲人”的护城河所在。

    作为先导智能的重要客户,宁德时代对于这家公司的实力和产品再熟悉不过了。

    锂电池的绝对龙头宁德时代,能在股权和产品上都深度绑定先导智能,无疑是对这家公司最大的认可了。

    下一步,如果各大锂电厂商紧随宁德时代扩张产能,那么对于设备商们来说会有更大的成长空间。

    “卖铲人”的价值有多大?

    说完先导智能,我们再来谈谈“卖铲人”这个角色。

    首先,我们要知道,这个“铲子”可以是多种形式的。淘金热中,除了铲子卖得好,水和牛仔裤也是热销产品。

    水卖得好,大家应该还想得明白。但牛仔裤一举登上历史舞台并传承至今,相信大部分人是完全没想到的。

    牛仔裤当时能火的原因在于,这种裤子不易磨损,又便于装下淘来的黄金颗粒,成为了人人必备的一种工具。

    在挑选“卖铲人”类型的公司时,类似的思路有时也能发现好的赛道。

    举个例子,今年大热的医药板块中,一般人会先关注做疫苗的公司,例如智飞生物、康泰生物。

    而医药中“卖铲人”就是只做研发不搞销售的CRO公司,例如药明康德、凯莱英。

    至于类似“牛仔裤”的公司,就是疫苗冷链环节中的公司。例如做疫苗瓶的正川股份、做疫苗冷柜的澳柯玛。

    当然,想要发现这类的公司,还是需要较强研究能力的。所长这里只是为各位提供一个思路。

    既然在说新能源,光伏当然也不能漏。光伏行业中的“卖铲人”,主要包括了迈为股份、捷佳伟创和晶盛机电。

    不过,对于一些龙头公司已经脱颖而出的行业来说,与其选“卖铲人”,不如直接选龙头来得更简单。就像锂电池的宁德时代,光伏的隆基股份。

    对于新兴行业来说,“卖铲人”则是比较稳妥的选择。毕竟你不知道谁能挖到金子,但可以确定铲子人人都需要。

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